Accor: Résultats semestriels 2006 et revue stratégique du Groupe
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Accor: Résultats semestriels 2006 et revue stratégique du Groupe
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Catégorie : Monde -
Ceci est un communiqué de presse sélectionné par notre comité éditorial et mis en ligne gratuitement le 06-09-2006
Le chiffre d’affaires consolidé de Accor progresse de 8,4% en données publiées au premier semestre
2006. Hors effet de change et de périmètre, la hausse de 6,0% du chiffre d’affaires reflète les bonnes
performances réalisées dans l’ensemble des métiers et des zones géographiques.
Le résultat brut d’exploitation du Groupe s'établit à 969 millions d’euros, en augmentation de 12,1% par
rapport à la même période de l’année précédente. La marge brute d’exploitation représente 26,2% du chiffre
d’affaires à comparer à 25,4% au premier semestre 2005. Cette hausse de 0,8 point en données publiées et
de 1,0 point en données comparables résulte de fortes progressions dans les deux métiers du Groupe.
L’augmentation de la marge brute d’exploitation de l’Hôtellerie de 1,1 point à périmètre et change constants,
traduit une amélioration très significative des marges du segment haut et milieu de gamme en Europe hors
France (+2,0 points en comparable) et du segment économique aux Etats-Unis (+2,5 points en comparable).
Les Services affichent une marge brute d’exploitation de 40,6% au premier semestre 2006, confirmant les
très bonnes performances de ce métier sur tous ses marchés avec une hausse de 1,8 point en données
comparables.
Le résultat avant impôt et éléments non récurrents atteint 282 millions d’euros au premier semestre
2006, en forte progression de 36,7%.
Le résultat net, part du Groupe s'élève à 241 millions d’euros, en hausse de 54,3% par rapport au premier
semestre 2005. Il intègre la plus value de 129 millions d’euros dégagée sur la période dans le cadre de la
cession immobilière de 68 hôtels à la Foncière des Murs. À l’instar de la première transaction réalisée en
juin 2005, cette deuxième opération a pour but de réduire la volatilité des résultats du Groupe avec des
loyers proportionnels au chiffre d’affaires sans minimum garanti.
En conséquence, le résultat net par action atteint 1,06 euros contre 0,72 euros au premier semestre 2005
(en hausse de 47,2%), sur la base d’un nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours du
semestre de 228 278 721.
L’endettement net du Groupe s’établit à 1 248 millions d’euros au 30 juin 2006. Les flux financiers de la
période intègrent notamment un montant de 892 millions d’euros de cessions d’actifs résultant de la
stratégie de recentrage du Groupe sur les Services et l’Hôtellerie et de la politique de gestion des actifs
immobiliers hôteliers. Par ailleurs, les fonds propres ont été négativement impactés à hauteur de
262 millions d’euros par l’annulation de 5 714 500 actions dans le cadre du programme de rachat
d’actions lancé par Accor en mai 2006 dans l’objectif de faire bénéficier ses actionnaires de ses bonnes
perspectives.
Les principaux ratios financiers sont en amélioration reflétant la situation financière renforcée du Groupe
au premier semestre 2006. Le ratio d’endettement net rapporté aux fonds propres s’établit à 31 % au 30 juin
2006. Le ratio marge brute d’autofinancement d’exploitation courante / dette nette retraitée1 atteint 18,5% au
30 juin 2006 contre 15,5% à fin juin 2005. La rentabilité des capitaux engagés (ROCE)2 est en progression
régulière, atteignant 11,0 % au 30 juin 2006 contre 10,3 % au 30 juin 2005.
Perspectives 2006
Aux mois de juillet et août 2006, le revpar cumulé de l’hôtellerie haut et milieu de gamme en Europe
progresse de 10,4%, de 6,3% dans l’hôtellerie économique en Europe et de 3,6% dans l’hôtellerie
économique aux Etats-Unis.
Dans l’activité des Services, le chiffre d’affaires à périmètre et taux de change constants augmente de
15,6% sur cette période.
En août 2006, la vente de notre participation de 50% dans Carlson Wagonlit Travel a été réalisée pour un
montant de 365 millions d’euros.
Au 6 septembre 2006, 80% du programme de rachat d’actions a d’ores et déjà été réalisé, représentant
un impact sur l’endettement net et les capitaux propres de 407 millions d’euros. L’objectif du Groupe est de
réaliser la totalité du programme d’un montant de 500 millions d’euros d’ici la fin de l’année 2006.
Pour l’ensemble de l’année 2006, le Groupe se fixe un objectif de résultat avant impôt et éléments non
récurrents situé entre 680 et 700 millions d’euros, soit une progression de plus de 20% par rapport à
2005 (569 millions d’euros).
Dans les SERVICES, l’ambition du Groupe est d’accroître son leadership mondial par une innovation forte
en fédérant ses produits autour de la marque ombrelle « Ticket ».
La croissance organique de ce métier repose sur quatre leviers principaux : l’accroissement du taux de
pénétration, l’extension de gamme, le déploiement à l’international des produits et l’ouverture de nouveaux
pays. L’activité des Services pourrait réaliser une croissance organique, hors effet d’acquisitions et de
change, comprise entre 8% et 16% par an.
La croissance par acquisition constitue également un levier important de la croissance future des
Services. Dans ce cadre, Accor prévoit d’investir dans ce métier 500 millions d’euros sur les cinq
prochaines années afin d’acquérir des parts de marché ou du savoir-faire. Ce levier pourrait permettre à
cette activité de réaliser une croissance potentielle de 5% par an.
Dans l’HOTELLERIE, l’ambition du Groupe est d’être le leader du segment économique et milieu de gamme
et un acteur majeur de l’hôtellerie haut de gamme, sur les cinq continents, par la promotion de ses savoirfaire
et l’adaptation de ses modes d’exploitation.
Accor entend ainsi redynamiser son portefeuille de marques en s’engageant dans une nouvelle approche
marketing. Celle-ci repose notamment sur la création en Europe d’une nouvelle marque non standardisée
2*, qui sera proposée en franchise dès 2007 en France. Dans le haut de gamme, la marque Sofitel sera
repositionnée. Enfin, dans le milieu de gamme et économique, Accor va relancer les marques Formule 1,
Ibis et Novotel par l’innovation et le design.
Aux Etats-Unis, Accor a décidé de procéder à une revue stratégique de Red Roof Inn.
En ce qui concerne les actifs immobiliers hôteliers, le Groupe accélère son programme de cessions.
Après la cession en dix-huit mois de 261 hôtels pour une valeur de plus de 1,6 milliard d’euros, dont 725
millions d’euros de cash, le Groupe lance un programme portant sur 535 hôtels, et qui devrait permettre de
dégager 3,2 milliards d’euros supplémentaires, dont plus de 1,6 milliard d’euros en cash, d’ici 2008.
En Europe, un plan d’action volontariste autour de 3 chantiers de gestion opérationnelle est mis en place
et vise à améliorer la profitabilité des unités hôtelières, notamment sur les deux grands marchés européens,
la France et l’Allemagne, et sur les fonctions supports. Le Groupe en attend une amélioration de plus de
60 millions d’euros de son résultat avant impôt, à l’horizon 2008.
Pour accompagner son développement, l’organisation opérationnelle mondiale s’articulera autour de huit
plateformes d’expertise et d’excellence, créant ainsi un système unique de savoir-faire, indispensable à
l’accélération de la politique de contrats de gestion et de franchise.
Accor confirme l’ouverture de 200 000 chambres nouvelles sur la période 2006-2010, dont 51% dans le
segment économique et 34% dans le milieu de gamme. Dans le cadre de ce développement, plus des deux
tiers des ouvertures seront réalisées en contrats de gestion et de franchise. Ce plan de développement est
axé sur les pays émergents, au Moyen-Orient, en Amérique Latine et dans les « BRIC » (Brésil, Russie, Inde
et Chine, qui représentent près de 50% des ouvertures). Le plan de développement représente pour le
Groupe un investissement de 2,5 milliards d’euros entre 2006 et 2010, avec un objectif de ROCE de 15%.
La moitié des investissements sera réalisée en Europe et 44% dans les pays émergents.
Le Groupe poursuit le processus de cessions de ses participations non stratégiques. Au premier
semestre 2006, ont d’ores et déjà été cédées les participations dans Compass et le Club Méditerranée,
suivies, en août 2006, par celle dans Carlson Wagonlit Travel, l’ensemble représentant plus de 600
millions d’euros. A l’horizon 2007-2008, Accor prévoit la poursuite de la cession de ses participations non
stratégiques pour un montant supérieur à 500 millions d’euros. Le produit de ces cessions donnera lieu à
un retour aux actionnaires.
Dans le cadre des cessions immobilières, le cash dégagé sera en priorité destiné aux investissements dans
des nouveaux projets. En cas de ressources excédentaires, Accor pourra retourner ces disponibilités aux
actionnaires tout en maintenant une notation BBB par les agences de notation.
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